Финансы, Макроэкономика
  4501  0

 Скільки Україні потрібно виплатити за облігаціями внутрішньої державної позики


Автор: Юрій Віннічук

В найближчі два роки уряду потрібно знайти 222 млрд грн на погашення ОВДП, які наразі перебувають в обігу.

Скільки Україні потрібно виплатити за облігаціями внутрішньої державної позики 01

За рік (з 03.01.2019 по 21.01.2020) іноземні інвестори придбали облігацій внутрішньої державної позики на 113 млрд грн.

Основною причиною росту портфеля боргових паперів на руках у спекулянтів на 1800% була висока дохідність ОВДП – в січні минулого року Мінфін продавав борги з номінальною дохідністю вище 18%.

За цим показником Україна вийшла у світові лідери.

Високі відсоткові ставки за ОВДП в 2019 році були пов'язані з розміром ставки НБУ, яка визначає вартість кредитного ресурсу, в тому числі і облігацій уряду. На початку 2019 року облікова ставка НБУ була на рівні 18%.

Однак попит іноземців на українські облігації внутрішньої державної позики вплинув на зміцнення курсу гривні – спекулянти заводили валюту в Україну і продавали її на міжбанку і пропозиція долара США почала перевищувати попит.

Ревальвація, в свою чергу, вплинула на сповільнення інфляції, оскільки зробила імпорту в Україну дешевшим. Відповідно Національний банк поступово почав знижувати облікову ставку, яка плинула на дохідність ОВДП.

На графіку видно, як середня дохідність ОВДП в 2019 році синхронно знижується разом з обліковою ставкою НБУ.

Скільки Україні потрібно виплатити за облігаціями внутрішньої державної позики 02

Велика частка (більше $4 млрд) іноземців в українських облігаціях викликала побоювання в Україні, що в критичні моменти спекулянти почнуть активно продавати ОВДП і виводити валюту з України.

Такі сценарії можливі, але важко прогнозовані. Водночас можна побудувати графік погашення ОВДП в найближчі п'ять років.

БізнесЦензор проаналізував інформацію Міністерства фінансів про облігації внутрішньої державної позики, які перебувають в обігу.

Ми підрахували, що протягом 2020 та 2025 років Україна виплатить власникам облігацій внутрішньої державної позики 204 млрд грн та $4,5 млрд (109,6 млрд грн за курсом НБУ на 21 січня).

Мова йде про борги, які були взяті в ОВДП в 2009-2019 роках. Однак загальна сума боргу, з урахуванням ОВДП, які Мінфін випускатиме з 2020 року, буде більшою.

Пік виплат власникам боргових паперів уряду припаде на 2020 та на 2021 роки.

Зокрема, в поточному році Міністерству фінансів доведеться виплатити за ОВДП 134 млрд грн: 61,6 млрд за паперами номінованими в гривні та $3,02 млрд (або 73 млрд грн по курсу НБУ на 21 січня) за валютними ОВДП.

В цьому році, згідно з державним бюджетом, на внутрішньому ринку, в першу чергу за рахунок ОВДП, уряд залучить 231 млрд грн, на зовнішньому – 134 млрд грн.

Водночас Мінфін погасить на внутрішньому ринку України, згідно з основним кошторисом країни, 161 млрд грн, а за зовнішніми запозиченнями – 120 млрд грн.

Скільки Україні потрібно виплатити за облігаціями внутрішньої державної позики 03

В 2021 році розмір погашення за гривневими ОВДП, які були випущені до 2020 року, становитиме 51 млрд грн, а за валютними – $1,5 млрд (або 36,4 млрд грн по курсу НБУ на 21 січня).

Скільки Україні потрібно виплатити за облігаціями внутрішньої державної позики 04

Таким чином, в найближчі два роки уряду потрібно буде знайти 222 млрд грн на погашення ОВДП, які наразі перебувають в обігу: 112 млрд за гривневими та $4,5 млрд (або 109,6 млрд грн за курсом НБУ на 21 січня) – за валютними.

Протягом 2022-2025 рр. Міністерству фінансів необхідно буде погасити ОВДП ще на 91,6 млрд грн. При цьому пік виплат за цими борговими паперами припадає на 2025 рік – 33,9 млрд грн.

Источник: https://biz.censor.net.ua/r3171090
Комментировать
Сортировать:
в виде дерева
по дате
по имени пользователя
по рейтингу
 
 
 
 
 
 вверх